这是北美在线电影龙头 Netflix 近一年来的股价图。你可以看到，七月初以来，在 Nasdaq 挂牌交易的 NFLX 已经接近腰斩 — 从每股 300 元跌到 155，过去 12 个月来的股价成长，可以说是在三个月之内全部吐回去。尤其最近几天跌得最凶，直接从 200 跳楼到 155。 发生了什么事？难道是获利警讯？CEO 得了癌症？还是公司出现了严重的问题？你问。
不，都不是。一切只是 Netflix 在几天前 (9/15)，发表了一个成长修正，宣布今年年底的订户人数目标，将改为 2,400 万，而非原来的 2,500 万。尤其是其中「邮寄 DVD 限定」的用户目标，将会从原来的 300 万大幅删减为 220 万。就这样一个消息，就足以让华尔街抓狂，两天之内就把 NFLX 大砍 25%。
请问，Netflix 的商业模式，真的在短短三个月内就「变烂」了一半吗？不，他们还是全美在线电影的龙头，而且就像 Fred Wilson 说的一样，他们在短短两年内让大多「邮寄 DVD」的租户都改用「在线串流」，是一项非常了不起的 pivot (没错，即使股票上市公司，还是需要 pivot)。
那为什么这家公司的价值在一夕之间腰斩呢？因为投资人不懂商业模式。没错，你没看错，华尔街金融分析师，听起来很厉害，但事实上大多根本没有在产业上过班 (相信我，这些都是我的 MBA 同学)，更别说有创过业、参与过公司的创造过程。所以他们怎么看得懂 pivot，怎么能够理解商业模式的演进？
他们不是很会分析财务报表？你问。
是，很可惜财务报表代表的是过去，不是未来。代表的是前一代商业模式的经营绩效，而不是新一代商业模式的各种可能。所以当 Netflix 决定要放弃「邮寄 DVD」，全力 pivot 到新的「串流」商业模式，华尔街投资人发现他们面对的是无法用过去的绩效来「外推」的未来，一个无法预测的风险，他们别无选择，只能逃跑，所以 NFLX 的股票两天内跌了 25%。
问题是 Reed Hastings (Netflix 创办人 & CEO) 和投资人想的是不一样的事情，他知道他必须要把公司带到下一个世代，因为停留在 DVD 就是等死。这，就是创业者和投资人的不同，甚至是创业者和专业经理人的不同。所以三个月来，NFLX 的股票被腰斩了，但是 Netflix 团队眼睛也不会眨一下，因为他们看到的是未来。
你会发现很多创业团队、经营者花很多时间在听「资本市场」的意见，特别在意自己的股票被人家出价多少钱在投资、在买卖。但其实那些都是没有意义的，因为明天的股价，决定在你今天做了什么事情。而一个新的商业模式、一家新公司的价值，也往往不是资本市场马上能够理解的。
所以到最后，你必须要专注在客户、产品，专注在创造价值上。因为只有不断的执行，3 年、7 年、14 年后，他们终究会了解你的价值，问题是那价值，早在你的一次次 pivot 中，就已经被决定了。也就是说资本市场根本只是噪声，你要做的事情，是专注在你的商业模式上，如此而已。
最新评论